官方口径渐变 房地产再融资开闸预期强烈

业内人士近日在接受记者采访时表示，从有关部门近期对房地产上市公司融资政策的表态可以看到，虽然在短期内相关政策口径并无实质性变化，但是，与宣布相关政策时相比，仍有细微差异。这种变化预示着，未来房企融资政策可能会有条件地放开。

　　自2010年以来，房地产企业上市、再融资和重大资产重组等事项已连续三年步履维艰。期间，不少内地房企赴港上市，从海外获得大量融资，而国内房价依旧维持涨势。分析人士呼吁，房地产企业融资应尽快实现市场化。

　　表述措辞微调

　　证监会近日在新闻发布会上回答有关“房地产上市公司融资政策有望放开”的提问时指出，关于该项政策，以6月28日证监会新闻发言人的表态为准。当时，这位发言人表示，根据国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知和2013年关于继续做好房地产市场调控工作的通知的规定，对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，将暂停上市、再融资和重大资产重组。证监会坚决贯彻执行国务院文件规定，对于房地产企业是否存在违反国务院有关规定的情形，证监会在进行相关审核时，将依据国土资源部的意见来进行认定。证监会将进一步完善部门协商机制，提高工作效率。

　　尽管证监会重申这一态度，但与相关政策出台时的表态相比，仍有细微差别。证监会在2010年10月发布消息称，为坚决贯彻执行国务院房地产调控政策，证监会已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。

　　针对这种变化，不少分析人士认为，这或许意味着，未来房企融资政策可能会有条件地放开，即对不存在上述违法违规行为的企业，仍有“放行”的可能。

　　按照证监会与国土部在2010年底建立的联动机制，两部委共建一套内部系统，国土部将企业拿地、融资和开发等信息实时更新至上述系统，从而作为证监会对企业再融资等事项审批的依据。在上述系统投入运作的两年多来，甚少有涉房企业获得再融资等事项审批。

　　业内人士呼吁，在逐步建立房地产调控长效机制的同时，应逐步取消各类行政化限制。

　　或受益城镇化概念

　　从资本市场反应看，上市房企似已迫不及待。公开信息显示，从7月1日至今，已有多家A股上市房企因重大事项停牌。虽然这些企业并未公开停牌具体原因，但业内人士认为，可能多与再融资或重大资产重组事宜有关。

　　7月1日，金丰投资率先宣布停牌。经过数日发酵，其停牌目的已渐趋明朗：可能是筹划将金丰投资“卖壳”给上海绿地集团，后者与金丰投资同属上海“国字头”企业。

　　随后，宋都股份、新湖中宝、中弘股份、荣丰控股纷纷宣布，因“筹划与公司相关的重大事项”停牌。如此密集地“筹划重大事项”，为近年来所少见，业内人士认为，可能与再融资和重大资产重组颇有关系。

　　最近三年来，房地产企业在A股的上市之路几乎被堵死，多家房企均在此期间选择赴港上市。在这段时间，成功通过借壳上市A股的涉房企业寥寥无几。例如，涉房企业华夏幸福的主业在于园区开发，而非纯粹的房地产开发企业，其上市更多得益于“城镇化”概念。

　　在我国大力推进新型城镇化背景下，这一概念已成为不少房企押宝对象。据中国证券报记者了解，近期一些房地产企业正在筹划A股上市相关事宜，其筹码便是“城镇化”。业内人士分析，若房企上市、再融资和重大资产重组得以“有条件”地放开，那么这些企业可能从“城镇化”和“保障房”等概念受益。

　　融资渠道亟待市场化

　　作为楼市调控政策的一部分，暂停房企上市、再融资和重大资产重组，似乎并未对市场造成太大影响。随着调控政策持续发酵，房企资金状况虽在去年上半年有所吃紧，但在企业实施加快销售节奏、扩宽融资渠道等一系列补救措施之后，房企资金很快恢复。

　　国家统计局数据显示，1-5月，全国房地产开发企业到位资金为45115亿元，同比增长32.0%。处于近两年来水平。其中，受房地产销售放量影响，定金及预收款增速达57.9%，个人按揭贷款增长61.7%。

　　多家A股一线房企陆续通过收购H股公司方式，成功跃上海外融资跳板。很多上市房企也通过私募、信托等方式进行大量融资。

　　受房企资金充裕影响，全国70个大中城市房价从去年下半年开始连续上涨。加之土地市场高价地频出，市场对未来房价走势普遍预期向上。

　　业内人士认为，行政化的调控手段应逐步退出，在房地产融资、开发、销售等环节应尽量减少行政干预，实现市场化运作。其中，在推进利率市场化同时，为减少金融风险，房地产业融资渠道应尽快实现市场化。